First Solar (FSLR) — عملاق الطاقة الشمسية ورحلة النمو القادمة
في عالم يشهد سباقًا محمومًا نحو الطاقة المتجددة، تبرز First Solar كأحد أهم اللاعبين وأكثرهم تميزًا. فهي ليست مجرد شركة تنتج الألواح الشمسية، بل قصة نجاح أمريكية في الابتكار، والتصنيع المحلي، والاستفادة الذكية من التحولات السياسية والاقتصادية.
من هي First Solar؟
تُعد الشركة أكبر مُصنّع عالمي لتقنية الخلايا الرقيقة (CdTe)، وأكبر مُورد للوحدات الشمسية في نصف الكرة الغربي. ما يجعلها مختلفة عن أغلب المنافسين هو أنها لا تعتمد على السيليكون المستورد من الصين، بل تمتلك تقنيتها الخاصة وسلاسل توريد أكثر استقلالية، وهو ما يمنحها ميزة استراتيجية كبيرة في السوق.
الوضع المالي: هوامش قوية وسيولة مطمئنة
عام 2025 حمل أرقامًا مبهرة للشركة. فقد سجلت هوامش ربحية استثنائية تجاوزت 45% على مستوى العمليات، وصافي ربح مريح مكّنها من تعزيز السيولة النقدية لديها.
هذه النتائج لم تأتِ من فراغ؛ بل بفضل نموذج التصنيع المحلي المدعوم بحوافز قانون خفض التضخم (IRA)، الذي يمنحها ائتمانات إنتاجية مباشرة عن كل وحدة تُصنّع في أمريكا.
دفتر طلبيات يروي المستقبل
ما يميز First Solar أنها لا تعتمد فقط على مبيعات قصيرة الأمد، بل تملك دفتر طلبات ضخم يتجاوز 65 جيجاواط، بأسعار محددة مسبقًا تمتد لسنوات قادمة.
هذا يعني أن الشركة تمتلك رؤية مالية واضحة وتدفقات شبه مضمونة، وهو عنصر نادر في سوق الطاقة المتجددة الذي يتأثر عادةً بتقلبات الأسعار.
المصانع… قلب الاستراتيجية
لا يمكن الحديث عن خطة النمو دون ذكر مشاريع التصنيع العملاقة:
-
مصنع في ألاباما بدأ الإنتاج أواخر 2024.
-
مصنع خامس في لويزيانا سيدخل الخدمة في النصف الثاني من 2025 بطاقة 3.5 جيجاواط.
وبحلول 2026، تستهدف الشركة طاقة إنتاجية تفوق 25 جيجاواط سنويًا، ما يجعلها بين الأكبر عالميًا في تصنيع الوحدات الشمسية.
التكنولوجيا… سلاح المستقبل
تستمر First Solar في تطوير تقنيتها الخاصة من CdTe، التي تتميز بانخفاض الكلفة وصغر البصمة الكربونية مقارنة بالسيليكون.
ولم تتوقف عند ذلك، بل استحوذت على شركة Evolar السويدية لتسريع تطوير تقنية الخلايا المزدوجة (Tandem) التي تمزج بين CdTe والبيروفسكايت، ما قد يفتح الباب لمستويات كفاءة أعلى بكثير في المستقبل القريب.
فرص النمو
-
تنفيذ الطلبات المؤمنة مسبقًا والتي تعني إيرادات مستقرة.
-
التوسع في الولايات المتحدة عبر المصانع الجديدة، مما يمنحها ميزة تنافسية أمام السياسات التي تدعم المحتوى المحلي.
-
الابتكار التقني المستمر الذي يحافظ على تفوقها أمام المنتجات منخفضة السعر القادمة من آسيا.
التحديات التي تواجهها
-
الاعتماد على الحوافز الحكومية: أي تغيير في قوانين الدعم أو تقليصها بعد 2029 قد يؤثر في الهوامش.
-
قضايا الجودة: بعض المشكلات المحدودة في وحدات Series 7 قد تفرض ضغوطًا على سمعتها إن لم تُعالج.
-
المنافسة والملفات القانونية: دعاوى براءات الاختراع والمنافسة الشرسة في السوق العالمية تظل تهديدًا دائمًا.
الخلاصة
تعيش First Solar لحظة مفصلية:
-
من جهة، تمتلك دفتر طلبات ممتلئ، ومصانع جديدة قادمة، وتقنية واعدة في الأفق.
-
ومن جهة أخرى، تواجه تحديات مرتبطة بالسياسات والجودة والمنافسة.
لكن ما لا يختلف عليه المحللون هو أن الشركة تحتل موقعًا استراتيجيًا فريدًا يجعلها حجر أساس في مستقبل الطاقة الشمسية الأمريكية والعالمية.